【新唐人北京时间2023年12月07日讯】中国房企深陷债务黑洞，不少地方政府透过由政府支持的城投企业参与竞标，收购政府出让的土地，借此填补私营开发商留下的缺口。据统计，今年前三季，城投企业拿地规模占比为29.2%，在所有类型企业中占比最高，成了“拿地第一大户”，然而这种左手出右手进的方式，反而是加大了债务风险。
中国房地产市场黑云笼罩，大型房企深陷债务黑洞，烂尾楼的巨大压力之下，更没有购买土地的能力。
与此同时，城投企业成了“拿地大户” ，今年前三季，大约有三成出让土地买家为城投企业。第一财经报导，不少地方政府透过由政府支持的城投企业参与竞标，收购政府出让的土地，借此填补私营开发商留下的缺口。
台湾财经专家黄世聪：“因为中国的整个经济下滑情况非常严重，那一般的民企拿到这个土地之后，它几乎是无力开发，那更不用讲，说他会去买土地，那因为你没有买土地，没有开发的时候，地方政府的收益就会减少很多。所以现在出现一个状况，就是地方政府在标售土地的时候，是由这些所谓的城投公司来标售获得土地，你可以把它看成是一个作帐，左手换到右手。”
过去十几年来，城投企业为中国的地方政府充当了重要的钱包角色。
黄世聪：“地方政府的收益来自什么？第一个，地方的企业的获利跟所得，能够贡献给地方；另外，第二个就是过去可能地方政府有很多都是卖土地，或是藉由跟这些所谓的一些投资，譬如说它投资一些民间企业这样来获利，但问题是现在中国的民间企业表现也不好，中国很多地方的产业发展也不好，然后中国的这个营建所谓地方的这些所谓的营建公司倒闭，非常多那土地没人买，所以变成是缺乏财政来源的状况之下，才做这样一个动作。”
报导引述房市调查机构的数据指出，城投企业拿地后的开工率明显低于平均水准，2021年城投开工率仅有38%，是各类型企业中最低；2022年城投开工率仅为8%。
美国经济学者黄大卫（DAVY J.Wong） ：“城投一直以来开发的话，卖的、经营的都不如私企好，因为毕竟它是国企这种比较臃肿的，比较官僚的这种做法。那现在市场不好，他主要是以托的名义去做，主要是一个维持市场上面一个就是虚假的繁荣；第二方面来说，就是空托它的资产，不会资不抵债，那它就达到这个目的行了，那为什么要开发？但他也没有钱去开发，所以肯定不开发。”
分析认为，城投债务风险会加大银行金融风险。
黄大卫：“城投债务其实就是地方债务，他们往往就是捆绑在一起，同一类型的东西，他们会导致地方银行，尤其像村镇银行各种地方小银行，他们会大量的资金都借给城投公司，最后结果可能导致一个地方金融问题，挤兑，就像当时的一个郑州商业银行，除了那个挪用资金之外，它很多也是借给城投，没有资金归还。它会导致一个银行的资金头寸减少，然后资不抵债的一个不良资产率会上升。”
黄世聪：“在过去经济好的时候，或是房地产景气好的时候，建商获利，然后城投公司也可以获利，所以达成一个双赢的局面。但是现在是一个不好的局面之下，它等于是就变成是从过去的获利的状况，转为亏损的局面，因为它要养一堆人，它要投资非常多，但是这些都没办法回收的时候，就会从盈余变成赤字，那进而波及到整个地方政府的财政收入。所以我才说这个其实从城投公司的困境，你可以看得出来，中国房地产的不景气真的是压力比大家想像中的还要更严重。”
国际信贷评级机构惠誉（Fitch）亚太区国际公共融资评级高级董事孙浩认为，“兜底拿地”的确增加了城投企业的债务风险。受现在市场环境影响，很多地方城投都是比较困难，从财务角度来说，项目的回款周期会很长，可能要持有很长时间，开发上的不确定性也会更高。
编辑/黄亿美 采访/易如 后制/钟元
