【新唐人北京時間2022年09月14日訊】週二（9月13日），中國經濟學家張化橋在《日經亞洲評論》投書指出，中共國務院總理李克強終於對北京遲遲未進行「刺激經濟」措施給出答案，暗指當局開始正視刺激政策已到極限。

張化橋表示，在世界各主要經濟體當中，唯獨中共應對疫情的經濟措施「別具一格」，即使現在中國最大的商業領域——房地產市場暴跌，焦慮的消費者持續在封鎖中停止支出或借貸，仍然沒有跡象表明北京準備向公眾「大撒幣」。

三週前，中共國務院宣布了一攬子19項支持經濟的措施，向包括新的基礎設施項目融資和為地方政府債券融資提供更多許可。據報導，注入的資金價值為1萬億元人民幣（約1.437億美元）。

值得注意的是，這與2008年，中共在全球金融危機期間，釋放的4萬億元人民幣的刺激支出有一大差距，而且當時中國的經濟規模只有今天的1/3左右。

由於疫情的封鎖和交通限制，中小型企業尤其感到無所適從。大多數房地產開發商也在報告中說，他們從最近幾個月的政策公告中沒有看到什麼好處，與此同時，銷售卻不斷萎縮。

更糟糕的是，中共地方政府正在加強對房地產銷售收入的控制，禁止開發商將一個項目的預售單位所籌集的現金，用於支付其它的項目成本。隨著每個城市爭先恐後地確保其當地項目的資金，開發商的整體流動性變得緊張，可操作的空間逐漸減少。

是政策阻礙？還是經濟措施失去魔力？

對是什麼阻礙了北京在更大範圍內釋放財政，張化橋表示，李克強在7月的世界經濟論壇的講話中給出了答案。他當時說，中國政府（中共）將避免「用刺激措施淹沒市場」。

張化橋指出，這意味著，中共對同樣的老套路感到厭倦，歷經40年來的刺激支出已經產生了夠多的壞結果，包括臃腫的國家部門和私人企業。他表示，這些機構和實體越來越依靠信貸來增加經濟產出，導致中國企業槓桿率過高和脆弱，而中國的債務與GDP的比率也已登上全球前幾名。

他說，再加上去年房地產泡沫破裂和數十萬企業的倒閉，以及「一帶一路」貸款惡化，都給中國經濟造成影響。

北京是否有其它選擇？

張化橋說，北京目前正在通過採取一些小步驟進行試驗，例如中共央行在8月15日將其兩項基準貸款利率降低了1/10。但事實證明，這種溫和的措施不足以提振中國疲軟的經濟。

張化橋表示，下個月召開的全國代表大會可能會迎來重大政策變化。不過，外界普遍預期，中共將實施更大的信貸寬鬆和降息，以及指示國有企業增加支出和投資。

他表示，不論北京在黨代會後選擇做什麼，都不可避免中國今年的經濟增長將大幅低於目標，需面對在經濟策略上的失敗。

張化橋是香港SBI China Capital Group的聯席主席，曾任中共央行經濟學家，著有《黨的人，公司的人：中國的國家資本主義注定要失敗嗎？》（Party Man, Company Man: Is China’s State Capitalism Doomed?）。

（記者陳北晨綜合報導/責任編輯：胡龍）