簡天倫:中國錢荒的背後

【新唐人2013年7月23日訊】中國錢荒的問題是怎麼來的,我覺得錢荒出現有短期原因和長期原因。從短期方面來看,6月6號光大銀行違約,沒法支付興業銀行,從而引發了錢荒。接著是好幾大銀行,工商銀行,中國銀行等大銀行在一些主要城市都暫停辦理大型轉賬業務。深圳地區一位銀行人士透露,目前其所在銀行基本已經不放貸款了,「保命要緊」。有些城市提款提不出來,就說計算機機械有問題,實際上是錢荒的問題。幾天內銀行隔夜利率從3%-4%飆升到六月二十日的13.44%。

引起錢荒的另一個短期原因是六月份新增貸款大幅增加。在6月的頭十天,中國的新增貸款達到5000億到10000億。這個數字非常大,中國曆來一個月的新增貸款一般都在一萬億以下。為什麼會突然間出現這麼巨額的新增貸款呢?中國央行的解釋是因為是端午節提款提得多。但是每年都有端午節,往年端午節的時候,中國人並沒有提那麼多錢啊。所以端午節提款不應是錢荒的真正原因。但是新增貸款確實增加,而且增加的幅度可能是有史以來最大的。新增貸款的源頭恐怕可以追蹤到中國的地方債和影子銀行。

另外誘發錢荒還有一個可能性,就是今年中共中央的新班子上台後,開始治理貪污腐敗,有很多高官把錢移到海外。中共官員貪腐已經滲透到了整個經濟,到底貪污了有多少錢,移往海外的又有多少,這個沒有統計數字。所以有些銀行,表面上賬面可能有很多錢,但實際上並不一定有那麼多錢,這也可能是引發六月錢荒的一個原因。

從長期來看,我覺得主要原因是中國銀行系統本身有問題。中國的影子銀行佔中國信貸的規模的比重越來越大,已經達到百分之四十多。 而且影子銀行的貸款,給金融體系帶來很大的風險。還有的地方政府為了政績工程,不斷地投資新項目,使得地方債泛濫。

龐氏騙局的發展模式

中國的經濟一直是處於泡沫狀態,是在以一種龐氏騙局的模式在發展。許多投資項目都是以借新債換舊債的方式在進行著。比如說投資一個項目,說到時候利潤有多高多高。實際上項目的利潤並沒有那麼高。怎麼辦呢,再搞新的項目來進行融資。只要有人願意投資新的項目,把這個新項目的投資拿來還舊項目的借款。實際上最明顯的例子就是中國的地方債。中國地方債已經達到十幾萬億,甚至二十萬億。這個地方債的水平,相當於中國GDP的百分之二十幾到百分之三十幾。08年金融危機爆發後,中國搞了四萬億的投資,並且鼓勵地方來承擔這些項目,地方政府就通過投資平台來借債。從那以後,中國的地方債與日俱增。

中國央行行長周小川在今年三月的一次講話中提到,「百分之二十左右的地方債是相當危險的,因為這些項目沒有任何財政收入。」現在地方政府借的新債中,三分之一是用於還舊債。新增貸款這麼多,與地方債的泛濫不無關係。

所以總的來說,錢荒的出現不是一個偶然的現象。是中國的銀行體系內部一直存在著很大的風險,整個經濟體系都出現了這個結構性問題,還有投資過量的問題,房屋泡沫的問題……。

錢荒導致股市暴跌

在錢荒的問題上,中國央行一開始似乎是不要管,不提供流動資金。後來,看市場頂不住了,央行才給一些銀行提供了流動資金。然後又傳出借口說什麼因為端午節用錢多,其實,根本不是那麼回事。

實際上央行也發現,再這樣下去,可能股市就要崩盤了。上證股指從6月初的2300點,一直大幅度下跌,最低一度跌到1849點,跌幅達到了19%,這是非常大的跌幅。24號一天跌了5.3%, 25號又跌了5.8%,直到25號央行介入投入資金,並且一日內三次喊話干預,股市才回來了一些。

自錢荒以來股市暴跌的過程中,整個銀行業的股票跌幅都很大。因為錢荒是從銀行開始的,所以銀行股票下跌是必然的。但是其他行業的股票也都跌幅很大。為什麼非銀行業的股票也跳水呢?工廠啊,公司啊,他們的流動資金是需要銀行貸款的。如果他們拿不到貸款,那麼他們的公司就不能持續正常地運作。資金周轉就可能斷鏈,甚至導致一些企業破產。所以錢荒的危險性是相當大的。對整個經濟都有相當大的影響。

央行提供的流動資金,只能暫時稍微緩解一下銀行錢荒。我覺得這不能解決中國金融的實質問題。

--轉自作者博客

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